智通财经APP获悉，有56%的市场参与者预计美国在3月降息25个基点。摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰12月6日表示，美国加息周期大概已经完结，但市场预期明年上半年降息的观点过于乐观，尤其是在失业率仍处于4%以下，以及通胀只会缓慢向下的情况，除非经济数据显著放慢或金融压力增加。美国在明年底降息的机会较高，而市场将把降息计进价内，能够锁定高息的时间所剩无几，因此建议投资者优先部署固定收益，其次为股票，最不偏好的是没有升值能力的现金。

摩根资管资料显示，除了2001年科网泡沫时期外，美国大小型股票在美国过去5次加息周期完结后的1年平均录得正面回报，美国10年期国债及投资级别债券则在过去5个周期云帆学社每日持续更新海量各大内部创业教程完结后均录正回报，但在降息周期开始后可能是另一个故事。

许长泰指出，各资产在降息周期1年后的表现有好有坏，决定回报的主要因素是降息，2007-2008年时的回报惨不忍睹，而1995年美国“软着陆”时股市表现较好，虽然预计本次仍能“软着陆”，但目前估计降息原因尚早，若能“软着陆”会偏好股票多于固定收益，若是更严重的衰退，则维持偏好固定收益。

至于标普500指数的估值，许长泰认为，若撇除科技七巨头，其余公司大致符合其长期市盈率，而拥有稳定盈利增长及健康资产负债表的公司表现将获得支持，明年首先专注科技及大市值股。